2026年春节期间（2月中旬前后），海外电解铝市场并未因中国假期而进入平静期。从北欧到非洲，从东南亚到北美，多个关键项目同时释放出供给端的重要信号——既有因能源困局导致的产能“硬着陆”，也有技术修复带来的超预期复产，更有新兴产能项目的实质性推进。这些动态共同勾勒出2026年全球电解铝供给格局的基本轮廓：旧产能退出与新建产能投产并存，区域供给格局正在经历深刻重构。

1. 世纪铝业冰岛：变压器修复创奇迹，停产产能提前半年回归

美国铝生产商世纪铝业在春节期间发布重大利好消息：其位于冰岛的Grundartangi冶炼厂将比预期提前约六个月恢复生产。这座年产32万吨的冶炼厂因电气设备故障，于2025年10月下旬被迫削减约三分之二产能，直接推高了欧洲铝溢价至一年高位，达每吨356美元。世纪铝业曾在11月表示，更换变压器的制造、运输和安装需要11-12个月时间。然而，在2月12日的第四季度财报电话会议上，首席执行官Jesse Gary透露了新的进展：“我们现在预计将能够修复部分受损变压器，并于4月底开始重启2号线，比最初预期提前约六个月。”他同时表示，尽管仍计划安装新更换变压器，但修复后的变压器可使生产线在此期间恢复至接近满产状态，预计7月底前实现这一目标。受冰岛停产影响，世纪铝业第四季度铝出货量较第三季度下降14%。公司预计2026年年度出货量仅下降2.6%至63万吨，其中南卡罗来纳州Mt.Holly项目将于4月重启5万吨产能。这一复产进度的大幅提前，将有效缓解欧洲铝供应紧张局面。

2. 俄埃合建铝厂：俄铝再次落子非洲，50万吨项目迈出实质一步

据塔斯社2月10日报道，俄罗斯与埃塞俄比亚的合作迈出实质性步伐，双方将合作在埃塞俄比亚境内建设一座电解铝厂。俄罗斯驻埃塞俄比亚大使叶夫根尼·捷列欣在接受采访时透露，在2025年11月举行的俄埃双边政府间经济、科技合作与贸易委员会会议上，俄罗斯铝业联合公司与埃塞俄比亚投资控股公司已签署合作文件，为铝厂建设推进奠定基础。据悉，拟建的电解铝厂年产能为50万吨，项目第一阶段投资约10亿美元，预计在3到4年内建成。针对俄埃双边贸易增长目标，捷列欣表示两国并未设定刚性的计划数值，但近期贸易增长态势显著——2025年双边贸易额较上年增长近两倍，突破4.35亿美元。这一项目不仅将填补非洲地区的铝供应缺口，更是俄铝在全球地缘政治格局变化下开辟新市场的重要战略布局。

3. EGA与世纪铝业俄克拉荷马：美国本土首座新厂启动前期设计，75万吨产能剑指翻倍

2月9日，阿联酋全球铝业（EGA）与世纪铝业联合宣布，已选择美国贝克休斯公司（Bechtel）负责其计划在俄克拉荷马州建设的新原铝厂的前期工程设计工作。该项目将是自1980年以来美国建造的第一座原铝厂，设计产能高达75万吨，将使美国原铝产量翻一番。项目采用EGA最新的EX电解技术——该技术被公认为世界上最先进、最高效的电解技术之一。项目将在工厂创造1000个稳定的直接工作岗位，并在建设期间创造4000个就业岗位。贝克休斯公司正在对新工厂进行设计，重点是价值提升，为项目最终投资决策和在2026年底前开始建设做好准备。贝克休斯团队还在定义技术、基础设施和规划要求，以促进区域工业增长。值得注意的是，贝克休斯在过去25年里建造了中国以外三分之一的新电解铝产能，并自1898年以来一直在美国项目交付中处于领先地位。EGA与世纪铝业在此项目中分别持有60%和40%的股份。世纪铝业首席执行官Jesse Gary表示：“选择贝克休斯为我们的项目增添了动力，满足了我们国家对这种关键金属的紧迫需求。”这一项目的推进，标志着美国重振关键金属本土供应链的雄心正在落地。

4. 印尼先锋铝业：首根钢柱吊装完成，国内资本加速海外布局

2026年2月10日，印尼先锋铝业电解铝项目迎来关键建设节点——首根钢柱吊装顺利完成。据中化二建电仪公司消息，该项目部在春节期间克服施工难度大、技术要求高等挑战，提前谋划、周密部署，成功完成了钢结构主体施工的“开篇之作”。首根钢柱的精准就位，不仅为后续钢结构安装及整体建设进度奠定基础，更标志着该项目正式进入快速施工阶段。

5. 印尼泰景铝业：春节不停工，60万吨项目建设加速推进

在印尼苏拉威西省莫罗瓦利县青山园区内，印尼泰景铝业60万吨电解铝项目的建设者在春节期间上演了“实干迎新春”。2月16日，项目第二批钢结构如期抵港——这批钢构是保障氧化铝仓库及输送系统按期交付的关键。在项目部周密部署下，全体人员全天候在岗履职，利用除夕和大年初一两天两夜连续奋战，累计完成100余车钢构卸车任务。目前各子项施工正有条不紊推进，安全生产全程可控。该项目是印度尼西亚加快推进本土资源深加工、构建完整铝工业体系而推进的重点项目之一。项目总体规划建设年产60万吨电解铝产能，建成后将显著提升区域铝金属自给能力，为下游高端制造产业发展注入强劲动力。

6. 尼日利亚与中国协鑫集团：300万吨电解铝项目启动实质性磋商

非洲另一个产铝大国尼日利亚也在春节期间释放出宏大计划。2月23日，尼日利亚钢铁发展部部长舒艾布·阿布巴卡尔·奥杜会见中国协鑫集团高级代表团，就拟投资20亿美元建设年产300万吨原铝项目展开实质性磋商。若该项目落地，将成为尼日利亚金属领域近数十年最大单笔工业投资。尼日利亚政府正通过发挥矿产资源禀赋、扩大内需市场及保持长期民主稳定三重优势，将本国打造为大规模制造业竞争目的地。会谈核心议题包括战略协作重启尼日利亚铝业公司（ALSCON）等历史资产，以及与尼日利亚国家石油公司（NNPC）合作利用现有天然气管道网络建设液化天然气（LNG）设施。协鑫集团董事长朱共山在会上表示，集团投资范围不仅限于加工环节，更将延伸至铝土矿上游开采，确保本土铝生产原料稳定供应。行业分析指出，该项目若实现将大幅降低尼日利亚铝制品进口依赖度，推动该国跻身中国、印度、俄罗斯、加拿大及阿联酋等主要铝生产国行列。消息人士透露，该投资若辅以政策连贯性、基础设施配套及投资者保护机制，或将成为尼日利亚长期停滞的钢铁与铝产业转折点。

7. South32莫扎尔铝厂：非洲最大铝厂即将进入维护保养状态

在众多项目推进或复产的喜讯中，莫桑比克的莫扎尔铝厂传来“寒冬”讯息。2月12日，South32首席执行官Graham Kerr在半年财报电话会议上的发言，标志着莫扎尔铝厂六年电力谈判进入最终执行阶段。Kerr在回答分析师提问时表示：“不幸的是，现实情况是，我们将在接下来一周左右耗尽煤沥青和石油焦。即使今天找到一份供电合同，也无法及时送达以维持工厂运转。因此，我们确定将进入维护保养状态。”这是South32自2025年8月首次提出停产警告、2025年12月正式发布停产声明后，首次以“供应链已断流”作为不可逆决策的物理性理由。公司同时披露：转入维护状态的一次性费用约6000万美元（含合同终止与人员遣散），后续年度维护成本约500万美元。

莫桑比克政府及相关工会对此反应强烈。莫桑比克主要工会联盟OTM警告称，莫扎尔停产将代表一场“地震”——该厂占莫桑比克国内生产总值（GDP）约4%，是非洲最大的铝冶炼厂之一，直接雇佣超过1000名工人，间接影响约5000个岗位。国际货币基金组织（IMF）也在2月13日的评估报告中承认，莫扎尔停产对莫桑比克经济构成风险。这一事件凸显了电力供应稳定性对电解铝生产的决定性作用。

8.安哥拉华通线缆：3月底起，将正式启动在安哥拉本土生产的首批铝锭出口业务

华通安哥拉铝业公司宣布，自今年3月底起，将正式启动在安哥拉本土生产的首批铝锭出口业务。据悉，这家位于本戈省巴拉杜丹德地区的铝产业园，于今年1月正式投产。根据规划项目一期设计年产电解铝12万吨。此次即将出口的首批产品数量为2万吨，标志着安哥拉在实现工业多元化、摆脱对石油经济单一依赖的道路上迈出了重要一步。

总结：全球供给扰动下的多空因素交织

纵观春节期间海外电解铝动态，全球供给端呈现明显的“多空交织”格局，多个因素共同作用于未来供需平衡：

从供应缩减角度看，South32莫扎尔铝厂的停产是最直接的负面冲击——该厂占莫桑比克GDP约4%，年产能约58万吨，2026财年产量指引较2025财年下降32%。这意味着从2026年4月起，该厂产量将大幅降低下降，这一事件源于电力供应谈判破裂，凸显能源成本对铝产能的决定性影响。

从供应恢复角度看，世纪铝业冰岛项目的超预期复产将释放正面信号——该厂年产32万吨，此前削减约三分之二产能，预计4月底开始重启2号线，7月底前恢复接近满产。这意味着约20万吨的停产产能将在上半年逐步回归市场，有效缓解欧洲铝供应紧张局面。

从新增产能角度看，多个绿地项目正在稳步推进：EGA与世纪铝业俄克拉荷马项目设计产能75万吨，将使美国原铝产量翻倍；印尼泰景铝业60万吨项目建设春节不停工；俄埃合建铝厂计划年产50万吨，第一阶段投资约10亿美元；尼日利亚与协鑫集团就300万吨项目展开实质性磋商。这些项目虽在短期内不会形成实际供给，但将对未来的全球供需格局产生深远影响。

从区域格局演变看，全球铝供给正呈现“东升西降、多元重构”的特征。一方面，以美国为代表的西方世界正通过建设新厂寻求本土供应的“安全感”；另一方面，以印尼、尼日利亚、埃塞俄比亚为代表的发展中国家，正积极引入外资与技术，将自身资源优势转化为工业优势。与此同时，传统供给中心（如莫桑比克）因能源问题面临产能退出风险。这种区域重构将深刻影响全球铝土矿-氧化铝-电解铝的物流贸易流向。

总体而言，2026年年初全球电解铝供给将呈现“旧产能退出、新产能博弈、区域重构加速”的复杂格局。短期内，莫扎尔停产与冰岛复产将形成对冲；中长期看，多个新兴项目的推进将为全球铝供给注入新动能。但所有项目的落地进度，都将取决于新项目建设进展速度、电力供应稳定性、投资环境可持续性以及地缘政治因素的综合作用。