现货市场：昨日国内氧化铝现货价格稳中小幅上涨。阿拉丁氧化铝北方现货综合报2610元持平；全国加权指数2610.4元持平；山东2540-2570元均2555持平；河南2620-2640元均2630持平；山西2600-2640元均2620持平；广西2640-2710均2675持平；贵州2720-2760均2740持平；新疆2900-2910均2910涨10元。

期货市场：节前市场相对动荡，部分投资者开始观望，昨日氧化铝减仓反弹。截至夜盘收盘，主力2605合约收于2862元涨13元，开盘2865元，最高2874元，最低2850元，总持仓331387手，日仓差-2483手。近月2602合约已进入交割期，缺乏流动性，次月2603合约合约收于2802元涨12元，开盘2790元，最高2810元，最低2790元，总持仓33386手，日仓差-1190手。

上期所氧化铝仓单总注册量为24.3万吨较前一交易日增2.46万吨，其中指定交割库24.26万吨（新疆仓库约占19.63万吨增2.22万吨，郑州仓0万吨，洛阳仓0.12万吨，中铝中部陆港郑州仓0万吨。胶州仓0万吨，外运华中黄岛0万吨，象屿速传青岛库1万吨，炬申钦州0.99万吨增0.24，甘肃国通库2.5万吨），厂库0万吨（中铝山东0万吨，山东宏拓厂库0吨，中铝中州厂库0万吨）。

影响因素：

1、阿拉丁（ALD）调研了解，基于对突发因素的供应担忧，昨日氧化铝期货价格大幅反弹，现货价格走势相对平缓，部分下游铝厂适量补库。昨日新疆某铝厂保持常态招标，但因春节物流紧张，大多数供应商保持观望态度，最终成交情况不详。河南市场成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价格2650元/吨，流向当地铝厂，交货周期30天。

2、阿拉丁（ALD）调研统计，2026年1月国内非冶金氧化铝行业共计消纳氧化铝51.9万吨，较2025年12月减少1.8万吨，环比降低3.4%；较去年同期增加29.2万吨，同比增128%。 其中氢氧化铝（含改性产品）实销量40万吨，折合氧化铝26万吨，非铝产品消纳氧化铝25.9万吨。2月逢国内春节长假，以刚玉企业为代表的非铝行业多数开始提前停工休假，预计非铝行业对氧化铝的消纳量将出现明显下降。

3、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，进入2026年以来，中国铝业为几内亚博法铝土矿2500万吨提产项目密集开展设备采购招标工作。2026年1月期间，该公司先后发布多批招标公告，采购设备涵盖12吨级装载机、75吨级挖掘机、露天采矿机、大型推土机及洒水车等矿山作业所需关键设备，各类设备采购数量合计28台，为项目顺利推进、实现产能目标提供坚实的设备保障。

4、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，中铝青海分公司召开会议要求聚焦一季度稳产高产、满产满销，抢抓当前市场窗口期，做到能产尽产、能销尽销；同步推进老系统母线拆除与资产盘活工作，为完成全年产量、销量及利润目标提供关键支撑。绿电直连等重点项目是提升核心竞争力的关键抓手，必须坚定不移加快推进。相关单位紧盯节点、挂图作战，工作提速提效，用好各方支持政策窗口期，推动项目早落地、早见效。

5、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，中铝股份召开矿山及氧化铝单元生产研讨会，会议要求要强化资源保障，全力推进矿产资源开发与规范治理。要优化产能布局，强化产业链协同优势。要有序推进氧化铝产能布局和调整，做好氧化铝经济动态调控，为电解铝生产提供稳定原料保障，建设最优产业链。要重视品质管控，做精做细做实生产组织。要精准组织、动态调控生产，强化梯级管理和源头质量管控，以科学严谨的态度做好形势分析，持续提升矿石质量。

6、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，南山集团计划于2026年2月在印尼宾坦岛启动炼油项目建设，拟投资18亿美元，建设一座日产能10万桶的原油冶炼厂。该项目将分阶段推进，首期重点生产石油焦，用于配套当地铝冶炼项目，打造能源—材料协同发展的产业链闭环。南山集团目前已在宾坦岛运营一座400万吨规模大型氧化铝厂。此次新建炼油厂，被视为南山铝业在当地扩产计划的重要组成部分，旨在强化原料与能源保障能力。

7、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日博赛集团召开2026年第一次经理办公扩大会，会议提出2026年要狠抓安全管理，推进重点项目达标达产，推动电解铝等企业交流对标、严控电耗并推进海外项目，规范招标采购及廉洁文化建设，强化内部管理、聚焦降本增效。

市场综述：

从零星招标情况来看，逢长假和大型氧化铝企业生产波动，主要供应商低价供货意愿明显下降。本周进入传统春节长假前夕，全社会物流运力水平下降，氧化铝现货市场观望氛围浓厚；期货盘面交易基本围绕北方大型氧化铝企业是否停产和何时可能恢复生产展开，波动幅度偏大。综合来看，当前市场担忧的产能变动目前不以市场因素为主导，主要为突发事件和突发政策属性主导，具备不可预测性，刚需和生产交易保持临时个性议价节奏，交易需把控市场风险。