一、市场回顾

山东32%、50%液碱市场：

6月，山东液碱市场价格步入下行通道。以东营地区32%液碱为例，从月初的出厂900元/吨，累积下跌140元，至月底的760元/吨，与去年同期水平持平。月初，山东某大型氧化铝工厂32%液碱库存量维持在21-22万吨，且该工厂最后一条搬迁置换产线的灌槽工作于月底进行，在6月上旬仍有补货灌槽及采购需求。因此，尽管月初山东各地液碱价格略有波动，但整体保持平稳。

然而，进入6月第二周，山东低浓度液碱市场开始出现波动。6月10日左右，该大型氧化铝工厂开始投产，其日用液碱量从1.4万多吨/日逐步减少。同时，由于非铝行业销售不景气，当山东液碱价格涨至870-900元/吨时，石油、农药、柠檬酸、印染纺织等非铝行业因原料液碱价格上涨，对高位碱价认可度低，采购需求不佳。部分潍坊及东营地区的氯碱工厂，按照大型氧化铝工厂32%液碱的采购价（840元/吨或高10元即850元/吨）销售给非铝行业。在非铝行业因高价而缩减采购需求，且其采购价格与山东大型氧化铝工厂相差不大时，上游氯碱工厂发往该大型氧化铝工厂的液碱供应量持续攀升，送货车辆络绎不绝，甚至出现了车辆积压等待的情况。为此，6月11日，该山东大型氧化铝工厂下调32%液碱采购价，在840元/吨的基础上下调10元/吨，两票制出厂执行价调整为830元/吨，打破了市场原有的平静。

自此，市场开启下跌通道。下跌过程中，山东上游氯碱工厂发往该大型氧化铝工厂的液碱量持续增多，最高时超过1.9万吨。6月中旬时，因山东多家氯碱工厂检修，液氯价格由补贴销售转为正值销售，原盐价格也早已回落至200多元/吨。对于拥有自备电厂的氯碱工厂而言，仍有百元左右的盈利空间。在下跌行情中，贸易商和非铝行业观望情绪浓厚，期待价格进一步下跌，因此采购积极性不高。结合市场及到货量情况，该大型氧化铝工厂在月内不断下调32%液碱采购价，累计下调6次，从840元/吨累计下调90元至750元/吨，去年同期为700元/吨。

6月，50%液碱价格延续下跌态势。以东营地区为例，月初价格为1390元/吨，至月底累计下跌130元，降至1260元/吨，与去年同期的1290元/吨相比，价格差距较小。

山东50%液碱价格下跌，主要受两方面因素影响。其一，出口市场压价明显，采购需求放缓。随着国内50%液碱价格走低，市场观望情绪渐浓。同时，青岛海湾30万吨烧碱新项目投产，开工负荷提升至20万吨，出口供应量增加，外商压价力度加大，400美元的报价可能被压至385-390美元。不过，与去年6月底同期的375-380美元/吨相比，当前价格仍高出约10美元/吨。另外，天津渤化二期30万吨氯碱装置也已月底投产，出口竞争增加。尽管如此，海外整体需求依然稳健，特别是印尼地区需求持续增长。今年1-5月，国内液碱累计出口量达167.99万吨，同比增长51.64%。出口需求依旧存在，但在当前行情偏弱的情况下，观望和压价现象较为严重。

其二，华南市场今年上半年持续缓慢震荡下行。部分时段虽跟随山东50%液碱价格上涨，但整体受需求疲软影响，价格仍呈下降趋势。截至6月底，广东价格已回落至1570-1580元/吨。福建地区尽管东南电化有40-50万吨产能处于检修状态，但其50%液碱价格并未因此大幅上涨，截至月底，价格也回落至1550-1570元/吨。华南采购需求缓慢，出口表现一般，且投产导致的供应增加预期等导致50%液碱跟随32%液碱持续走低。

陕西、山西、河南地区：

6月初，上游氯碱工厂的液碱销售不显压力，下游氧化铝工厂仍存有一定库存，当地供需状况保持相对稳定。不过，山西信发的30万吨氯碱装置在整个6月都未恢复生产，因此仍需从外部采购部分液碱，这一小幅增加的需求，使得上游氯碱工厂在长单谈判中更具主动权。因此，6月份与氧化铝工厂谈判的长单价格上调了80元，山西、陕西、内蒙古等地的50%液碱出厂价定为3020元/吨（折百）。

进入6月中下旬，国内多数地区的液碱价格开始震荡下跌，尤其是山东地区率先降价，领跌市场走势。32%液碱价格持续下调至750-800元/吨，50%液碱价格则降至1260-1280元/吨。这一价格水平使得山东液碱在运往山西时，具备了价格优势。因此，山西兴安化工氧化铝工厂在6月20日左右从山东信发采购了2000-3000吨折百32%液碱，采购价格与山西、陕西氯碱工厂的送到价格相近，且每吨还略优惠10-20元。此次采购，既是为了适当补充自身液碱库存，也是为下个月与山西地区供应商的长单谈判做准备。

另外，山东信发氧化铝工厂因矿石结构变化，耗碱量有所减少。此前，该集团每天32%液碱的销售量在2300-2500吨，外销量有所上升。山西氧化铝工厂的采购恰好解决了其短期销售量增加的问题，这对聊城地区的氯碱工厂来说是一个利好。

值得注意的是，在临近7月份长单谈判时，山东地区的32%及50%液碱价格继续下跌，其中32%液碱价格跌至750元/吨，50%液碱价格跌至1230-1240元/吨。这一价格水平远低于6月份山西地区长单的送到价格，将对山西地区上下游的长单谈判产生影响，有利于下游氧化铝工厂在谈判中占据主导地位。

与山西地区长单谈判的顺利相比，6月上旬河南地区的谈判一度陷入僵局。上游氯碱工厂出货稍有压力，而下游氧化铝工厂库存充足。不过，在上游氯碱工厂未满负荷生产的情况下，6月份河南地区的长单价格得以保持稳定，32%液碱送到三门峡的价格执行在3070-3090元/吨左右（折百）。然而，进入6月中下旬，下游氧化铝工厂在库存充足且周边市场价格下跌的情况下，减少了采购量。针对7月份的长单价格，河南地区很可能再次面临下调。

江苏市场：

6月，江苏市场的液碱价格经历了先上涨后企稳、最终下跌的走势。月初，得益于出口形势的稳定以及华南广西地区从江苏采购50%液碱的需求支撑，加之江苏中盐常化新东基地厂区的8万吨烧碱装置在6月9日至14日期间进行检修，以及江苏安邦20万吨产能计划于6月底退出市场，这些因素共同提振了市场情绪。在此背景下，月初江苏地区32%液碱的出厂价格在930至980元/吨之间，而50%液碱的价格区间则为1505至1580元/吨。

进入月中旬，尽管山东地区液碱价格已开始出现下滑迹象，但暂未对江苏整体市场产生显著影响。但江苏地区一家大型非铝行业下游工厂在6月中旬左右将产能降低了三分之一，导致每日液碱采购量减少了500至600湿吨，并计划将这一减产状态持续至月底。

然而，到了下旬，随着山东地区液碱价格的持续下跌，其市场影响逐渐波及至江苏地区，且当地非铝行业在外围走跌的氛围下，拿货情绪也有所走弱。受此影响，江苏地区的液碱价格也开始下调，32%液碱的出厂价格降至840至900元/吨，而50%液碱的价格则下调至1300至1400元/吨之间。

西南市场：

6月，西南地区50%液碱报价有所调整，实际成交价格波动不大。月初时，四川地区50%液碱的出厂报价定在3400-3600元/吨（折百），然而，实际卖给四川当地非铝行业大客户的送到价格仅在3350-3400元/吨，出厂实际成交价更低，大约在3100-3200元/吨。到了月底，出厂报价调整至3300-3400元/吨（折百）。四川本地市场价格波动不大的原因主要有两点：一是外地海碱难以进入四川市场，本地液碱在供应给大户或重庆等地的氧化铝工厂的价格也并不比西北片碱价格高；二是四川作为新能源等行业的需求集中地，进入丰水期后电价下降，从之前的0.7元/度降至0.4-0.5元/度，降低了下游用电行业的成本，提高了开工负荷，用碱需求表现尚可，使得四川当地液碱价格与月后期保持稳定。重庆地区50%液碱的出厂报价在月内也保持在3300-3400元/吨之间波动，同时，新疆片碱发往重庆氧化铝工厂的价格也处于同一区间。

云南地区50%液碱出厂报价稳定在3300-3400元/吨（折百），实际交易价格约为3100-3200元/吨。当地氧化铝工厂采购的50%液碱送到价格也大致在3300-3400元/吨，出厂价格折算下来在3100元/吨左右。

华南市场：

6月，广西液碱市场价格整体呈现稳中略降的态势。月初，上游氯碱工厂与氧化铝工厂就6月液碱长单价格进行了谈判，最终价格上调了50元，50%液碱送至广西的价格定为3600-3680元/吨（折百）。由于5月份广西广投北海已为其氧化铝项目采购了6万吨湿吨液碱，导致5月底至6月初广西液碱供应相对紧张，因此6月长单价格得以上涨。进入6月上旬，广西50%液碱出厂价格维持在1680-1720元/吨之间。然而，到了6月中下旬，价格开始出现下滑趋势。尽管氧化铝行业的采购需求保持稳定，但非铝行业的采购需求表现一般。同时，受外围山东、江苏、福建、广东等地50%液碱价格下跌的影响，外围市场价格与广西地区形成了一定的价差，导致本地50%液碱价格在6月底也进行了下调，部分工厂的价格降至出厂1600元/吨。此外，7月初谈判的7月份长单价格也下调了150元，50%碱送至广西的价格执行区间约为3450-3530元/吨（折百）。

另外值得一提的是，6月份广西广投暂未进行液碱采购招标，预计7月份将进行。前期该厂已进行试车调试，并进行了部分液碱灌槽操作，后续需关注月下旬是否会进行投料。

与此同时，6月广东、福建地区的液碱价格也呈现稳中有降的走势。尽管6月5日福建东南电化开始对其旗下装置进行分阶段（三期、一二期）轮休检修，直至7月5日结束，期间影响产能约40-60万吨，但这一检修消息并未带动50%液碱价格上涨，仅32%液碱价格略有调整。月上旬，福建地区50%液碱价格在1600-1700元/吨之间，广东地区50%液碱出厂价格执行1650-1680元/吨。到了月下旬，两地液碱价格均开始回落，主要受整体需求表现不佳和山东地区价格下跌的影响。截至月底，福建地区价格已下调至出厂1550-1570元/吨，广东地区价格则为1570-1580元/吨。

西北市场：

6月，新疆地区的片碱市场报价呈现先稳后跌的态势。月初，新疆天业、中泰等主要氯碱工厂的片碱出厂报价分别定在2900元/吨和2950元/吨（折百）。由于前期已签订了一定数量的预售订单，月初报价较为稳定。然而，进入月中旬，出货情况开始变得疲软。这一变化主要受到两方面因素影响：一是内蒙古地区片碱价格下跌，引发了市场的看跌情绪，导致出货更加不畅；二是铝厂的订单迟迟未至，使得市场出货压力逐渐增大。到了中下旬，各家氯碱工厂纷纷开始下调片碱的出厂报价，其中新疆宜化的片碱价格下调至2650-2700元/吨（折百），新疆中泰则下调至2750-2800元/吨（折百），实际成交价格可能更低，处于2700-2750元/吨（折百）的区间及2700元/吨（折百）之下。而新疆天业由于前期对市场持看跌预期，在价格相对高位时承接了大量订单，6月底前仍有部分订单未完成交付，因此其报价暂时无法调整，保持在2900元/吨（折百）。

6月内蒙古地区片碱价格先涨后跌，6月初，虽然内蒙古君正、中盐片碱出厂报价上调50元，调整后的出厂价格为3250元/吨（折百），但是蒙古鄂绒片碱报价下调30元，出厂执行价为3220元/吨（折百），而上涨的原因更多是为了刺激下游拿货情绪，市场基本没有上涨的条件所在，因在端午节前，内蒙古氯碱工厂就已表示片碱出货陷入观望情绪，片碱代理商对后期市场的预期开始转弱，有出现提前低价出货现象，投机性操作也有所减少。且下游非铝行业的需求因前期片碱价格快速上涨而采购热情减退，基本采需采购，导致月上旬片碱市场并不理想，因此进入6月第二周开始，内蒙古地区多家氯碱工厂片碱报价纷纷下调70元/吨，出厂执行3150-3180元/吨（折百），且部分工厂表示下调至3150元/吨（折百）的价格也并不好销售，库存也略有增加，贸易商更是领跑市场，一直提前低于工厂出售价格销售，也是除了非铝需求一般外导致市场下跌的另一个原因。截至到月底，内蒙古地区片碱价格已经下调至2970-3000元/吨（折百）之间，个别内蒙古宜化更是跌至2900元/吨（折百）的水平。

二、供需情况

1、产能情况

据阿拉丁（ALD）调研数据显示，6月份国内氯碱行业（产能20万吨及以上工厂，后文同）烧碱总产能达到4453万吨，当月实际运行产能为3882.04万吨，开工率为87.18%，较上月提升了1.04个百分点。

开工率上升主要得益于以下几个地区的检修产能恢复：

新疆地区6月份产能20万吨及以上的氯碱工厂总产能为311万吨，运行产能达293万吨，开工率高达94.21%，环比大幅提升了15%。这主要是因为新疆天业在5月份进行检修的产能，在6月份逐步恢复了生产。

河南地区6月份20万吨及以上的氯碱工厂总产能为189万吨，运行产能为174.1万吨，开工率为92.12%，环比提升了4.3%。河南开元和开封东大在5月份进行了检修，至6月份检修工作结束。

山西地区6月份20万吨及以上的氯碱工厂总产能为161万吨，运行产能为99万吨，较上月增加了6万吨，开工率为61.49%，环比提升了3.7%。长治市霍家在5月份检修的装置产能，在6月份逐步恢复生产。不过，山西信发的30万吨氯碱装置产能在5-6月份仍处于停车状态。

与此同时，本月也有部分地区的氯碱装置产能因检修而有所下降：

福建地区6月份氯碱工厂总产能为126万吨，运行产能为62.8万吨，开工率为49.84%，环比下降了22.7%。产能下降的主要原因是福建东南电化自6月5日起进行装置分期轮休，直至7月5日，期间影响了40-60万吨的装置产能。

山东地区6月份氯碱工厂总产能为1190.5万吨，运行产能为1026.74万吨，开工率为86.24%，环比下降了2.3%。产能下降的主要原因是山东金茂、山东海力、齐鲁石化、济宁中银、山东铝业、山东华泰等氯碱装置在6月份的不同时段进行了检修，导致开工负荷有所下降。不过，值得注意的是，山东地区20万吨以上的总产能增加了30万吨，这主要得益于山东青岛海湾在6月份投产的30万吨氯碱新项目。

以下是6月份山东地区氯碱装置产能的检修情况：

数据来源：阿拉丁（ALD）

2、需求情况

阿拉丁（ALD）调研统计，截至6月30日，全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨，开工率82.5%。6月份全国氧化铝产能运行较5月份提升，但相较于需求面来说，整体仍处于可控范围内。进入7月份之后，北方新投新线的生产稳定性将进一步提升，市场供应方面存在一定增加预期，加上大多数企业2季度长协矿均到港，生产成本相较一季度来说存在一定的下跌预期，若在价格相对稳定的状态下，市场基础开工水平将更为稳定，预计常态运行将保持在9300万吨左右。

三、后市预测

进入7月份需要关注以下几点：

供应端情况：7月，预计约有10家氯碱工厂将进行检修安排。与此同时，天津渤化有30万吨烧碱新产能释放。整体来看，供应端呈现有增有减的态势，且检修分布较为分散，后续需关注产能增减对市场产生的影响。

需求端情况：7-8月正值高温季节，下游非铝行业的开工率及需求预期将呈现萎缩。此外，北方地区7月暂无新的氧化铝产能投放，铝用采购需求多以维持日常用量为主。

价格走势：6月底，国内大部分地区液碱价格呈现稳中下跌的态势。以山东地区为例，价格已下滑至700多元/吨，后期液碱价格继续下跌的空间将逐步收窄。不过，从供需基本面来看，市场缺乏价格上涨的支撑，预计7月山东地区液碱价格将在700-890元/吨的区间内波动。