现货市场：昨日国内氧化铝现货市场报价跌幅收窄。市场销售压力并未全局集中，主要买家依靠稳定采购地位和供方判断不对称优势明显贴水零星采购，尚难全面扩大。阿拉丁氧化铝北方现货综合报3170元/吨跌10元/吨；全国加权指数3169元/吨跌3.6元/吨；山东3170-3250元/吨均价3210元/吨跌10元/吨；河南3180-3240元/吨均价3210元/吨跌10元/吨；山西3160-3240元/吨均价3200元/吨跌10元/吨；广西3230-3280元/吨均价3255元/吨跌10元/吨；贵州3280-3320元/吨均价3300元/吨跌10元/吨；新疆区域报价3380-3430元/吨均价3405元/吨涨20元/吨。

期货市场：昨日氧化铝夜盘期货小幅收涨，截至夜盘收盘，主力2509合约收于2910元/吨涨12元/吨，开盘2926元/吨，最高2930元/吨，最低2898元/吨，总持仓304395手，日仓差4326手。近月2507合约收于3012元/吨涨35元/吨，开盘3010元/吨，最高3026元/吨，最低2996元/吨，总持仓3998手，日仓差251手。

上期所氧化铝仓单总注册量为6.06万吨较前一交易日降0.27万吨，其中指定交割库6.03万吨（新疆仓库约占5.64万吨降0.27万吨，郑州仓0万吨，洛阳仓0万吨，中铝中部陆港郑州仓0.03万吨。胶州仓0万吨，外运华中黄岛0.06万吨，象屿速传青岛库0万吨，炬申钦州0.3万吨，甘肃国通库0万吨），厂库0.03万吨（中铝山东0万吨，山东宏拓厂库0吨，中铝中州厂库0.03万吨）。

影响因素：

1、阿拉丁（ALD）调研了解，昨日日间氧化铝盘面价格集体收涨，期货反弹向现货价格靠拢，修复前期超跌。现货市场询盘气氛保持偏强，铝厂仍有刚需补库需求，低价询货意愿较强。昨日西北地区铝厂传出招标采购0.5万吨现货氧化铝，到厂价格3200元/吨，无交易细节和交易逻辑披露。云南地区铝厂招标寻货暂未了解成交信息。当前阶段，铝厂采购多以到厂价为报价或者招标基准，留给供应商的供货不对称条件多元且复杂，因供货区域、结算方式和运费水平等存在时间和物理差异，出厂价折算误差增加。

2、阿拉丁（ALD）调研了解，近日河北地区某氧化铝厂新厂区焙烧停炉一台进行检修，预计月底前结束检修。

3、海关总署最新数据显示，2025年5月中国氧化铝出口量21万吨，同比增104.6%，出口金额93,059千美元，同比增77.2%。1-5月累计出口量117万吨，累计同比增79.3%，累计出口金额653,509千美元，累计同比增97.9%。

4、海关总署最新数据显示，2025年5月中国进口铝矿砂及其精矿1751万吨，同比增长29.4%；1-5月累计进口铝矿砂及其精矿8518万吨，同比增长33.1%。            

5、阿拉丁（ALD）调研了解，天山铝业集团股份有限公司140万吨电解铝产能绿色低碳能效提升改造项目首批钢屋架已经吊装就位。按照施工进度，项目或在四季度具备通电投产条件。

6、阿拉丁（ALD）调研了解，近日马来西亚齐力集团控股的印尼齐力氧化铝有限公司（PT Kalimantan Alumina Nusantara，简称KAN）在印尼西加里曼丹岛的氧化铝项目配套桩基工程开建。据了解，该项目的印尼参与方包括阿拉卡萨氧化铝精炼公司（PT Alakasa Alumina Refineri-AAR）和迪纳米卡矿业公司（PT Dinamika Sejahtera Mandiri-DSM），其中迪纳米卡矿业在西加里曼丹的桑高地区从事铝土矿开采业务。根据合作协议，KAN将负责氧化铝厂、发电厂、码头及配套设施的建设。齐力集团将斥资约10.4亿林吉特，通过未来一年内分七批支付的方式，认购KAN80%的股权，资金全部来源于集团内部。同时，阿拉卡萨将持有KAN19.77%的股份，迪纳米卡矿业则持有剩余的0.23%。这座氧化铝厂的建设目的是提高马来西亚齐力集团的自给能力，减少对第三方供应商的依赖。

7、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，日前，首批装载于国铁干散货集装箱的氧化铝搭乘“生松168”轮，从河北港口集团曹妃甸港集装箱码头启运，通过“水铁联运”方式，经秦皇岛港发往内蒙古东部地区，标志着河北港口贯通华北与蒙东地区的氧化铝“公转水”绿色物流通道正式投入运营。此次运输采用“散改集+多式联运”模式，将传统的公路吨包袋散装运输模式升级为“工厂装箱-海上运输-铁路直达”运输体系：氧化铝在曹港集装箱码头装船后，经海运抵达秦皇岛港，再通过铁路运输经山海关站直达终端用户。新运输模式显著降低了客户的包装成本，综合物流成本较公路运输降低10.6%，形成降本增效与品质保障的双重优势。同时，该运输模式能有效缓解环渤海公路运输压力，有助于减少粉尘污染，实现低碳运输和污染防治。

8、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，中信戴卡股份有限公司、内蒙古蒙西高新技术集团有限公司、鄂尔多斯市国有资产投资控股集团有限公司粉煤灰提取氧化铝项目战略合作签约仪式举行。中信戴卡是全球最大的铝车轮和铝制底盘零部件供应商，代表全球汽车零部件加工的先进水平；鄂尔多斯市国投集团、蒙西铝业公司拥有国内首条粉煤灰提取氧化铝生产线，是国家工业废渣全部利用转化的氧化铝工业示范项目；根据协议，三方结合自身优势，在粉煤灰提取氧化铝技术产业化应用、电解铝产能建设、铝合金加工产业发展等领域开展深度合作，共同打造铝合金上下游产业链。

9、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，新疆荣赢俊发新材料科技有限公司与乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区（工业区）签订投资协议，总投资15亿元建设电解铝持续循环利用项目落地甘泉堡经开区。该项目采用核心技术，对电解铝废料中的氟、锂、铝等元素进行高效回收，其中氟回收率可达85%以上，锂提取率达到75%，较传统工艺提升20%，年可提取氟化铝8万吨、碳酸锂 5000吨，相当于节省原矿开采量30万吨。该项目一期建设预计今年7月开建，计划10月投产，项目计划2028年7月全部投资达产，投产后预计年产值可达28亿元。

10、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，华阳集团年产39.4万吨电解铝项目（一期29.4万吨/年）通过可研评审。华阳集团按照山西省铝产业发展布局，全力推进电解铝项目。项目选址于阳泉市盂县西烟循环经济产业园，规划39.4万吨/年，分两期建设，一期启动建设29.4万吨/年。其核心设备电解槽，采用目前先进的600千安槽型，具有容量大型化、高效环保节能的优势。项目投产后，将与铝土矿、氧化铝、碳阳极、再生铝、铝精深加工形成产业集群。

市场综述：

氧化铝企业天然不认同目前氧化铝现货价格在3100元左右具备普遍性，因为多数氧化铝企业当下长单签订充足和执行良好，无外销压力，提货依然处于相对紧张过程中，完全不认同价格明显下滑，认为市场零星成交价差分歧极大时，只口头公开成交量和成交价格，无备查资料验证交易细节和交易逻辑，参考权重和参考意义不大。

电解铝企业天然认为目前采购价格已在3100元以下，只不过因为其长单到货量增加，无频繁现货采购需求，鲜有进入现货市场进行采购。市场近几天传出新疆、青海、甘肃等地招标成交，当事供需双方均未主动公开交易细节和备查资料，其间的交易逻辑和交易条件无法实时掌控，扩大化参考又很难让市场信服。

贸易商目前可了解的交易心理价位普遍在3150元左右，其中期现贸易商因套利条件弱化，交易活跃性相对下降；产业贸易商虽然依然看空市场，但在当前各种多变和突发因素叠加的背景下，提前布空信心不足，不敢过度大幅贴水出货，因此近几天市场报价环节也尚未出现普遍性的大幅贴水。

综合来看，市场的胶着焦点依然在机构报价（量级最大的长单结算价），大家都希望机构报价先行调整去引领“势”的出现，但从报价规则来看，基于现货成交进行权重（基于有限公开的交易细节）参考是网站现货报价的准则，无论多空如何博弈，这十余年的延续是无法改变的事实，也是大宗商品市场规律的反应，现货市场需要多频的小规模成交有限公开后不断验证基准参考价。