本周氧化铝现货价格报价稳中窄幅波动，截至本周五，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3280-3310元/吨，较上周上涨5元/吨；国产加权指数3302.2元/吨，较上周上涨4.5元/吨。具体来看：山东地区报价在3250-3300元/吨，较上周上涨5元/吨；河南地区报价在3300-3340元/吨，较上周上涨5元/吨；山西地区报价在3290-3300元/吨，较上周持平；广西地区报价在3290-3330元/吨，较上周上涨10元/吨；贵州地区报价在3300-3350元/吨，较上周上涨10元/吨；新疆地区报价在3450-3550元/吨，较上周下跌15元/吨。另外，进口氧化铝港口报价在3250-3300元/吨，较上周持平。详见图1。

图1  国产现货氧化铝加权价格走势图 

数据来源：阿拉丁（ALD） 

表1  分地区氧化铝价格表

数据来源：阿拉丁（ALD）

本周氧化铝盘面价格走势较为波动，多空双方博弈激烈。截至6月6日11:30时，氧化铝主力合约2509收于2937元/吨，较上周下跌25元/吨，周度高点3086元/吨，周度低点2883元/吨，持仓29.9万手。详见图2。

图2  上期所氧化铝主力合约收盘价格走势

数据来源：上期所、阿拉丁（ALD）

交易：本周国内氧化铝现货价格稳中窄幅波动，市场缺乏公开且连续性现货成交，整体观望气氛浓厚。端午小长假归来，前期检修的氧化铝企业产能陆续回归，供应紧张的局面出现缓和现象，但由于下游需求端执行长单的意愿浓厚，可流通现货表现仍偏紧张，持货商报价仍未见明显松动。新疆某常规招标铝厂本周停招标一周，甘肃某铝厂本周小范围招标，市场反馈3375元左右到厂成交价，暂未了解到供应主体、供货方向等成交细节，其他可验证到的小批量成交主要集中在贸易商之间。阿拉丁（ALD）调研统计，可统计样本内，本周北方市场成交0.4万吨氧化铝现货，较上周降2.1万吨， 加权成交价格3305元/吨，较上周几乎无波动。

由于氧化铝期货价格震荡回落，加上现货价格继续上涨存在一定阻力，市场多空分歧，现货低价成交传闻不断显现。从交易心理上来看，目前氧化铝厂仍以高效执行长单为主，贸易商前期超卖后，当前可提现货仍紧张，但不排除对于远端压力的释放，可能逐步出现贴水网价交易的可能。

本周海外市场暂无公开的现货成交显现，但北方港口有国内大型氧化铝企业在印尼项目投产的首批氧化铝到港，据了解总量3.15万吨左右，企业自主消化；同期青岛港到港前期一船进口订单，半数左右流入非铝市场，半数左右转口海外。据悉下半旬，北方港口仍有一船印尼货源到港，数量约3万吨左右。

供应：本周国内氧化铝行业开工情况较上周增加，除了检修式产能的逐步回归，也有前期检修结束的企业进入平稳生产阶段产能提升，本周暂无氧化铝厂进入检修行列。6月份全国氧化铝结算均价以3250元/吨以上开局，市场情况较5月份明显好转，企业借助行情优势也基本完成了从前期大面积检修导致的产能缺失，到产能继续回升的转变（未考虑大型产业链集团的中长期减产产能）。阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周五，全国氧化铝建成产能11242万吨，运行9065万吨，较上周增135万吨，开工率80.6%。

各区具体开工率变化如下：山西开工率70.2%，增0.9个百分点；河南开工率61.2%，增0.8个百分点；山东开工率90.1%，增 0.9个百分点；重庆开工率79.6%持平；贵州开工率74.6%持平；广西开工率91.9%，增1.1个百分点；内蒙古开工率71.4%持平；云南开工率71.4%持平；河北开工率87.5%，增2.5个百分点。

表2 氧化铝、电解铝周度运行产能变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

需求：虽然原料价格走高，但电解铝行业理论利润仍维持在3000元/吨左右，市场整体开工水平维持高稳状态，阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周五 ，全国电解铝建成产能4520.2万吨，运行4413.9万吨，较上一周持平，开工率97.7%。

阿拉丁（ALD）调研统计，截至6月4日，全国电解铝企业氧化铝库存量为207.4万吨，较上周增1.1万吨，虽然周度来看，铝厂库存略有增加，但以铝厂整体库存水平仍旧偏低，对于氧化铝补库需求仍存。详见图3。

图3 电解铝厂氧化铝库存图

数据来源：阿拉丁（ALD）

除冶金级需求稳定以外，来自非铝的需求增长也较为明显。阿拉丁（ALD）调研统计，2025年5月，国内非铝行业共计消耗氧化铝51.7万吨，较4月增加7万吨，非铝需求创下新高；其中，以氧化铝形式流向非铝领域27.1万吨，较4月增加4.9万吨；氢氧化铝以销量口径统计达37.5万吨，折算氧化铝消耗24.6万吨，较4月增加1.8万吨。

平衡：根据阿拉丁（ALD）运行产能平衡趋势变动模型，本周氧化铝运行产能9065万吨，电解铝运行产能4413.9万吨，二者平衡系数为2.05，处于阶段性供应紧平衡状态。详见图4。

图4 氧化铝与电解铝周度运行产能比值变化图

数据来源：阿拉丁（ALD）

后市预测：

氧化铝现货价格历经一个月左右的上涨趋势后，逐步进入阶段性高位盘整阶段，价格上涨存在远期供应增加的阻力，价格下跌又存在当前需求偏强支撑，因此市场人士在远期供应增加和当前需求偏强之间博弈加剧，市场分歧加大，预计下周氧化铝现货震荡趋势可能更加明显。